Yield curve = đường cong lợi suất = biểu đồ thể hiện lợi suất trái phiếu chính phủ theo kỳ hạn (3 tháng, 1 năm, 2 năm, 10 năm, 30 năm).
Thường thì lãi suất dài hạn > lãi suất ngắn hạn (người vay dài cần bù đắp rủi ro nhiều hơn). Đây gọi là yield curve bình thường.
Khi nào đáng lo? Khi yield curve đảo ngược (inverted) — lãi ngắn hạn cao hơn dài hạn. Ví dụ trái phiếu 2 năm lãi 5% nhưng 10 năm chỉ 4.5%. Đây là dấu hiệu thị trường kỳ vọng lãi suất ngắn hạn sẽ giảm trong tương lai (thường xảy ra khi kinh tế suy yếu hoặc Fed cắt lãi).
Lịch sử Mỹ: inverted yield curve đã xảy ra trước 8 trong 10 lần suy thoái gần đây. Tất nhiên ko phải 100% chính xác và lag time khác nhau.
Ứng dụng cho VN: yield curve VN ít được theo dõi hơn nhưng cũng có ý nghĩa. Ngoài ra, yield curve Mỹ ảnh hưởng gián tiếp đến vốn ngoại vào VN.
