Mình update nhanh FA VCB sau KQKD Q1:
Positives:
- NIM cải thiện nhẹ so với Q4/2025 nhờ CASA tăng
- NPL kiểm soát tốt, tỷ lệ bao phủ nợ xấu >180%
- ROE ~19%, dẫn đầu nhóm big4
Risks:
- Tăng trưởng tín dụng bị cap room, Q2 chờ nới thêm
- Chi phí vốn tăng nếu lãi suất huy động leo
- Vốn hóa lớn, upside ngắn hạn hạn chế
Định giá:
P/B forward ~2.8x, cao hơn trung bình 5 năm (~2.4x). Không rẻ, nhưng chất lượng tài sản top tier nên premium justify được. Target price của mình ~105-110k.
Không phải khuyến nghị mua bán.
